传媒行业外现为科技+消费双属性，技巧因素驱动下的流量代际更替、人丁组织变迁下的 Z 世代成为社会消费中坚为眼前行业发达的主逻辑。4G 技巧变革带来的流量盈余依然靠近尾声，深耕实质精品化擢升变现才略;Z 世代慢慢攻克 C 位，实质偏好及获取实质的体例也指向了实质精品化，且不依赖于古代渠道获取实质。基于流量触顶下的深挖变现以及面向 Z 的新消费需求都指向实质为王的逻辑。
危害充隔离释，估值重获吸引力：年头至今，传媒行业涨幅为9.12%，居申万 28 个一级行业第 17 位，Q3 板块回调较众，目前估值低于 5 年均值。传媒行业自 2014 年来履历扩张、消化后，目前危害已充隔离释，偏紧向行业计谋优化比赛式样，擢升满堂根基面，“定增新规”后定增边际减弱，优质资产证券化为板块带来向上动能。
4G 流量盈余尾声看实质精品化下 ARPU 值的擢升，5G 新机缘下需控制节拍与闭节节点冲破：通讯技巧向 5G 迭代，挪动互联网运用浸透率已迫近自然极限，他日延长需看精品化实质促使 ARPU 值擢升。5G重构资产式样，超高清运用助力大屏价钱回归，2021 年为体育大年，体育赛事云集希望催化落地，推选新媒股份;云逛戏规模体贴 5G 普及速率、管理本钱过高题目的相干技巧冲破，节余形式尚未跑通前难以发生，具有更众高品格独有实质的厂商希望占得先机。
Z 世代攻克 C 位，高消费潜力擢升行业空间，消费特点重塑行业式样：行动“网生一代”，Z 世代将成为他日文明文娱消费的主力军，消费民风与逻辑不会因年纪延长而轻松厘革，且消费潜力会跟着年纪延长进一步开释;其实质偏好及实质获取的体例也正在重塑行业。
1)逛戏：看重高品格实质，对古代渠道依赖弱化，推选体贴调解更始玩法、年青向的优质 CP，推选完整天下。2)正在线视频：偏好有偶像爱豆加入、制梗汇集的综艺，以及古风题材开云kaiyun体育：、速节拍剧集，推选芒果超媒。
文明变现蕴藏潜力：新贸易形式拓展丰饶 IP 变现体例，精巧化运作深挖 IP 价钱。1)IP 变现宽度上，实质载体持续丰饶，新贸易形式打制的 IP 载体“盲盒”潮玩爆火;2)IP 变现深度上，我邦修长史册积淀下的史册文明 IP 成为高价钱实质泉源，深度化运营打制 IP 矩
后疫情时刻，体贴顺周期苏醒：疫情加快长尾影院出清，抬高院线聚集度，头部院线运营效力擢升可期;广告与宏观经济有高同步性，梯媒显示强α属性，正在比赛性序言互联网流量价值走高+广告主预算向头部聚集+比赛式样优化下，推选分众传媒。
危害提示：行业计谋羁系危害;消费端需求转移危害;技巧演进受阻危害;版权侵扰危害。
